中國嬰幼兒配方奶粉下滑的行情下，澳優羊奶粉的逆勢增長值得關注。
近日，羊奶粉龍頭澳優公布的業績預告顯示：自家羊奶粉收入約35.85億元至36.35億元，同比增加7.1%至8.6%。
根據公開信息，國內羊奶粉市場占有率第一的品牌仍為澳優旗下的佳貝艾特，但這一市場份額正被諸多乳企分羹搶食。
搜狐財經盤點發現，除了伊利通過投資澳優入局羊奶粉外，飛鶴、君樂寶等乳企也早已加碼布局。
除佳貝艾特占領三分之一市場外，蓓康僖、藍河等地方品牌也在不斷搶占份額。
澳優羊奶粉這塊“香餑餑”已面臨更多的壓力。
根據財報，澳優旗下羊奶粉收入增速，已由2017年的60.19%降至2021年的7.8%，2022年增速為7.1%至8.6%。
“羊奶粉市場增速放緩，除人口出生率下滑外，行業混戰下的價格戰也導致了整個羊奶粉市場價格偏低。”高級乳業分析師宋亮表示，“未來羊奶粉除加強消費者教育、品牌建設和渠道管理外，從中長期來看，也要加快品類結構轉型，從傳統嬰幼兒配方奶粉向專業、全家精準營養業務轉型。”
在乳業專家王丁棉看來，羊奶粉市場的消費培育是一個長期的過程。同時，在更多實力乳企入局后，羊奶粉市場產品同質化嚴重，如何實現產品差異化也是不得不思考的問題。
澳優羊奶粉逆勢增長，飛鶴、君樂寶等加速入局
在奶粉新國標正式實施后，羊奶粉龍頭澳優首先公布了業績預告。
據業績預告顯示，2022年，澳優實現營收77.8億元至78.5億元，同比減少11.5%至12.3%。凈利潤實現4.55億元至5.15億元，同比減少50.5%至56.3%。
中國嬰幼兒配方奶粉行業整體正面臨較大的挑戰。
澳優在公告中強調，2022財政年度全年，中國嬰幼兒配方奶粉行業因出生率下跌及受全球疫情的不利影響而面對激烈競爭。
根據AC尼爾森數據顯示，2022財政年度行業整體銷售同比減少中單位數百分點。澳優表示，集團未能獨善其身，整體銷售表現受壓。
復雜外部環境之下，澳優羊奶粉業務仍實現增長。
根據披露，2022年，澳優自家品牌配方牛奶粉實現收入29億元至29.5億元，同比減少33.2%至34.3%；自家品牌配方羊奶粉收入35.85億元至36.35億元，同比增長7.1%至8.6%。
澳優牛奶粉業務除大幅下滑外，分銷渠道還面臨庫存壓力和價格管控。澳優已從2021財政年度年底起開始調整，疊加海外原奶價格持續高企以及歐洲高通脹推高原材料成本，澳優毛利率同時受壓，利潤預期同比下降。
羊奶粉業務方面，澳優的表述“積極”了許多。除品牌換新、產品升級、迭代渠道外，澳優還將產品線拓展至兒童成長、中老年領域，以及推出有機羊奶粉等高端產品。
據相關行業數據顯示，2022年以實際終端銷售數據計算，佳貝艾特在中國嬰幼兒羊奶粉市場份額進一步提升逾5個百分點。
羊奶粉市場前景也早已不斷吸引實力雄厚的行業巨頭布局。
除飛鶴、伊利、君樂寶、澳優等頭部乳企外，完達山、和氏乳業、宜品乳業等區域乳企均在爭相加速羊奶粉賽道；此外，達能等外資品牌也將羊奶粉作為自身的“增量”。
從目前市場份額來看，澳優就分走了近三分之一的份額，紅星美羚、藍河、宜品乳業等也在羊奶粉市場中占據著重要位置。
公開信息顯示，2020年，澳優羊奶粉銷售額為31.06億元；宜品乳業銷售額約20億元，其中蓓康僖羊奶粉占比高達60%以上，約合12億元。
剩下的市場中，雅士利、飛鶴、伊利也早已聚集。
據公開信息顯示，飛鶴曾在2014年收購關山乳業，試圖實現“牛羊并舉”；2021年，飛鶴收購“陜西小羊妙可”后，接連推出小羊妙可、加愛等羊奶粉品牌。而伊利在入主澳優之前，也于2019年推出“悠滋小羊”，加碼羊奶粉賽道。
君樂寶也于去年7月高調進軍羊奶粉賽道，推出其高端羊奶粉品牌“臻唯愛”，并喊出了“要做就做領頭羊”口號。
國內乳企在持續布局羊奶粉市場的同時，國外品牌也通過收并購來補其產品品類。
2022年，美贊臣中國通過收購美可高特，擠進了羊奶粉賽道；達能則在去年3月出資2.8億元收購湖南歐比佳95%股權，而湖南歐比佳旗下擁有“羊滋滋”品牌羊奶粉。公開信息顯示，羊滋滋的年銷售額在3億元左右。
此外，惠氏旗下啟賦蘊悠、合生元可貝思、菲仕蘭美素佳兒等外資品牌紛紛涌入國內市場，羊奶粉賽道愈發擁擠。
今年2月22日奶粉新國標正式實施后，各大乳企品牌又開始新一輪的競爭。
搜狐財經從國家監督總局管理平臺搜索發現，截至目前，已有37家乳企旗下的158個品牌、448個配方通過了奶粉新國標注冊。
而目前通過新國標注冊的產品仍以牛奶粉為主，羊奶粉產品為少數。根據“羊奶粉智庫”統計，已通過注冊的羊奶粉品牌有25個，乳企共14家。
（部分通過奶粉新國標注冊的品牌 / 制圖：搜狐財經）
不過，從現有數據來看，乳企雖在羊奶粉市場中比拼得“火藥味十足”，但羊奶粉在整個嬰配粉行業中的占比仍然較小。
根據華西證券(7.970,0.06,0.76%)研報，2018年，我國羊奶粉銷售額就已達到80億元，但僅占同期嬰配方奶粉銷售額的4.9%。
行業內卷掀價格戰，羊奶粉市場增速放緩
巨頭的加入引發了行業的價格戰，澳優羊奶粉的增速也開始放緩。
（部分羊奶粉產品售價 / 數據來源：京東、天貓旗艦店 / 制圖：搜狐財經）
搜狐財經盤點發現，以2段產品價格對比，目前澳優佳貝艾特的價格處于居中的位置。
以2段羊奶粉產品為例，在君樂寶京東旗艦店內，臻唯愛2段羊奶粉售價為340元/800g；而佳貝艾特悅白2段（規格含量800g）的產品定價在290元；同規格的藍河綿羊奶2段、羚恩貝貝2段的售價分別為307元、298元。
此外，規格為700g的小羊妙可2段、悠滋小羊2段的售價分別為254元、334元。
若統一換算800g規格，小羊妙可、悠滋小羊產品的價格分別為290元、332元，均低于君樂寶臻唯愛羊奶粉售價。
羊奶粉市場增速也面臨放緩的趨勢。
“近年來羊奶粉市場整體上保持增長態勢，但是增幅明顯放緩了”，宋亮表示。
（中國羊奶粉市場規模及增速 / 圖片來源：浦銀國際研報）
根據浦銀國際研究數據，我國羊奶粉市場規模由2016年的64.4億元增至2020年104億元，羊奶粉市場在2016年至2018年迎來爆發式增長后，迅速回落。
宋亮告訴搜狐財經，羊奶粉市場在2017年、2018年迎來行業最好時期。但近兩年在疫情、出生率下滑等各種因素影響之下，羊奶粉行業呈現出增速放緩的跡象，去年羊奶粉行業的增速大概也在2%到3%左右。
羊奶粉市場“降速”從行業龍頭佳貝艾特身上便可窺見。
根據澳優財報，2017年至2021年，澳優自家品牌配方的羊奶粉（主要為佳貝艾特）收入由12.80億元增至33.48億元，同比增速則由60.19%驟降至7.8%。
同時，羊奶粉在澳優總營收中的占比也在逐年下滑。
澳優財報顯示，2017年至2019年，羊奶粉在澳優總營收中占比由32.6%增至42.4%，隨后回落至2021年的37.8%。
（2017年至2021年澳優牛羊奶粉收入與增速 / 數據來源：財報/ 制圖：搜狐財經）
從2020年開始，澳優乳業旗下羊奶粉銷售額的增速已落后于牛奶粉的銷售額增速。
數據顯示，2017年至2019年，澳優羊奶粉收入增速分別錄得60.19%、58.90%、40.50%，均高于牛奶粉55.30%、49.60%、33.80%的營收增速。
2020年至2021年，澳優的羊奶粉收入增速已放緩至8.8%、7.8%，而同期，牛奶粉收入增速分別為20.60%、15.50%。
至2022年上半年，澳優的羊奶粉業務帶來16.72億元營收，同比下滑1.5%；佳貝艾特海外銷售額微降至8900萬元，主要源于俄烏戰爭為物流帶來的暫時性挑戰。
區域乳企的處境亦不樂觀。此前欲沖擊“羊奶第一股”的紅星美羚，也面臨著業績放緩的困境。
公開信息顯示，紅星美羚成立于1998年，其所在地陜西富平縣，被稱為“奶山羊基地”。得益于奶源優勢，紅星美羚主要經營羊奶粉業務，產品線涵蓋嬰配方奶粉、兒童及成人乳粉等，旗下羊奶粉品牌包括“羚恩貝貝”、“富羊羊”等。
據招股書顯示，2019年至2021年，紅星美羚營收分別為3.42億元、3.63億元和3.78億元，凈利潤分別錄得0.45億元、0.55億元和0.53億元。
除營收幾乎原地踏步外，上述報告期內，紅星美羚的嬰配方乳粉業務也增長緩慢，收入分別為2.02億元、2.32億元和2.27億元，2021年營收甚至不升反降。
“羊奶粉市場增速放緩，除人口出生率下滑外，行業混戰下的價格戰也導致了整個羊奶粉市場價格偏低；此外，羊奶粉畢竟是小眾產品，因此在消費者的引導方面還需要很長的時間”，宋亮補充到。
（2021年澳優伊利等市場占有率 / 數據來源：浦銀國際研報 / 制圖：搜狐財經）
根據浦銀國際證券研報，2021年，飛鶴以21.7%的市占率位居國內奶粉第一品牌；而澳優被伊利收購后，二者合計占據12.5%的市場份額，僅次于飛鶴。此外，雀巢、達能分別占有11.7%、10.3%的份額。
“伊利收購澳優后，確實對整個羊奶粉的市場格局影響較大。但無論是飛鶴，君樂寶、還是伊利入局羊奶粉，從市場現有表現來看，增量并不大。羊奶粉的市場份額還是更多掌握在澳優、宜品、藍河等乳企手中”，宋亮表示。
區域羊乳企業份額或被擠壓，羊奶粉增長難題何解？
在嬰幼兒羊奶粉市場中互相博弈后，澳優、伊利、蒙牛等也相繼殺入成人羊奶粉市場。
宋亮也表示，“從羊奶粉的細分品類來看，目前成人粉增勢較好，而嬰兒粉整體上出現了萎縮的跡象。”
“羊奶粉在成人營養中的應用也十分廣泛，未來前景可期”，宋亮告訴搜狐財經。
目前，成人羊奶粉品牌中，除佳貝艾特營嘉、伊利倍暢、蒙牛悠瑞等頭部品牌，也不乏貝特佳頤選、銀橋、美羚、雅泰朵恩等陜西羊奶粉品牌。
根據新京報報道，目前陜西共有34家乳企生產羊奶粉相關產品，其中19家涉足嬰配粉業務，其余基本為生產成人羊奶粉的企業。若以銷售額計，成人羊奶粉占比在40%左右。
搜狐財經也在上文提到，目前通過奶粉新國標注冊的羊奶粉生產企業共15家，其中來自陜西的生產企業分別為飛鶴（陜西）乳品、雅泰乳業、和氏乳業、秦龍乳業等五家，占比三分之一。
（2021年國產羊乳制品企業20強 / 圖片來源：前瞻產業研究院）
“陜西富平是奶山羊之都，目前奶山羊存欄82萬只，有著極強的羊奶奶源優勢”，乳業專家王丁棉表示。
奶源優勢也聚集了多家地方性羊乳制品企業。
根據前瞻產業研究院數據，2021年，陜西和氏乳業以13.60億元的羊乳制品銷售，位居全國第一位；其次為陜西秦龍乳業、陜西優利士乳業與陜西金牛乳業。
近年來，乳企巨頭也在搶灘上游奶源。
2021年，原生態牧業收購陜西綠能生態牧業，代價約為1.31億元。而原生態牧業也承認，其看重的是綠能生態牧優質的奶山羊及養殖設施。
而彼時，原生態牧業被飛鶴持有71.26%股權；因此，原生態牧業這一舉動，也被外界視為飛鶴在羊奶粉賽道的又一布局。
但羊奶粉市場格局目前仍處于“一超多強”格局。除佳貝艾特外，藍河、蓓康僖等同樣占有較強市場份額，第二、第三梯隊并未形成。
“乳業巨頭持續加碼，市場競爭愈發激烈。很大程度上，羊奶粉品牌集中度會進一步提升。對于區域、甚至中小乳企而言，其羊奶粉市場一定會被巨頭擠壓”，王丁棉稱。
去年11月，君樂寶收購銀橋乳業部分資產案被公示。公示結果顯示，君樂寶已成功收購銀橋乳業，而銀橋乳業同為中國奶業D20企業，2020年總營收達34.56億元。
君樂寶收購陜西銀橋乳業，也被指為豐富其羊奶源頭布局。目前，銀橋乳業旗下品牌有秦俑、宜羊貝貝、艾瑞寶等品牌羊奶粉，及陽光寶寶、貝多瑞、陽光澳嘉等牛奶粉品牌。
市場發展存在機遇的同時，羊奶粉行業也有諸多急需解決問題。
王丁棉認為，奶粉新國標雖已實施，但我國還沒有關于羊奶粉的具體標準，嬰幼兒配方奶粉目前都是以牛奶粉為主。
宋亮則表示，目前來看，羊奶粉行業存在價格競爭激烈，在一定程度上可能影響羊奶粉在消費者心目中的口碑和形象；同時，羊奶粉在成人營養領域中應用雖然廣闊，但是門檻兒比較低，品牌眾多，良莠不齊；此外，羊奶粉的工藝處理和加工方面存在著技術瓶頸，急需突破。
“我們認為，未來羊奶粉的競爭和發展方向，除加強消費者培育、品牌建設和渠道管理外，從中長期來看，也要加快品類結構轉型，從傳統嬰兒配方奶粉向專業、全家精準營養轉型。我認為羊奶粉未來發展的前景依舊廣闊”，宋亮告訴搜狐財經。
“羊奶粉市場的消費培育是一個長期的過程。同時，在更多實力乳企入局后，羊奶粉市場產品同質化嚴重，如何實現產品差異化也是不得不思考的問題”，王丁棉表示。
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